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Publié le • Modifié le

États-Unis: l’inversion de la courbe des taux fait craindre une récession

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La Bourse de New York, à Wall Street. © RFI/Ariane Gaffuri

En raison de la guerre commerciale qui s'aggrave entre les États-Unis et la Chine, les risques de récession mondiale augmentent. Ils sont aggravés en outre par la peur d'un Brexit dur, par les premiers signes de récession en Europe et par la crise politique en Italie qui fragilise l'euro. Tous ces facteurs provoquent une situation aberrante dite d'inversion de la courbe des taux. Les États-Unis constatent ce phénomène ce mercredi 14 août avec des taux d'intérêt à 2 ans plus hauts que des taux à 10 ans. Le retour de ce phénomène souvent annonciateur de récession crée un cercle vicieux de pessimisme.


Avec notre correspondant à Washington,  Pierre-Yves Dugua

Une courbe normale de taux d'intérêt reflète le désir normal des épargnants de percevoir davantage lorsque leur épargne couvre une longue période que lorsqu'elle est engagée pour seulement quelques mois.

Lorsque la courbe s'inverse, c'est le reflet d'un pessimisme extrême qui fait que les investisseurs acceptent d’être très peu rémunérés à moyen et long terme, car ils sont convaincus qu'à moyen et long terme une récession dure va sévir.

Depuis cinquante ans aux États-Unis, à chaque fois que les taux à 2 ans ont dépassé les taux à 10 ans, quelques mois plus tard, une récession s'est déclenchée.

Le retour de ce phénomène fait peur non pas parce qu'il provoque une récession, mais parce qu'il reflète un pessimisme tel qu'il engendre régulièrement une récession.

Pour se rassurer, certains avancent que l'anomalie reflète aussi, au moins en partie, la politique de banques centrales en Europe et au Japon où des taux négatifs poussent les investisseurs vers les obligations américaines, ce qui en fait chuter les rendements.

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